導讀：無論是因貪婪而過度追求成功(如AIG的格林伯格)，還是因貪婪而失去自控(如迪斯尼的埃斯納)，或是因貪婪而欺騙投資者(如安然的肯雷)，結局都是一樣的：在經歷了巨大的成功之后，企業(yè)在一夜之間潰敗 　　中國日報網站消息：“貪婪是好的”，在美國導演奧利佛·斯通的電影《華爾街》里，高登·蓋科如是說。因為這句話，以及這部電影里的無節(jié)制的貪婪表現(xiàn)，高登·蓋科這個形象成為了美國商界的一個代表——這個虛構的形象甚至因此登上了Fortune雜志的封面。 　　看一看過去十年間美國商界的成敗興亡，你或許得出這樣一個結論：貪婪，是不好的。無論是因貪婪而過度追求成功(如AIG的格林伯格)，還是因貪婪而失去自控(如迪斯尼的埃斯納)，或是因貪婪而欺騙投資者(如安然的肯·雷)，結局都是一樣的：在經歷了巨大的成功之后，企業(yè)在一夜之間潰敗 　　no.1 莫里斯·漢克·格林伯格 Maurice Hank Greenberg 讓巴菲特蒙羞的人 　　財務丑聞導致了AIG的傳奇CEO格林伯格的突然辭職，而在這個故事背后，是一個過于追求成功的人對自己、對家庭、對企業(yè)的極度駕御 　　3月14日，隨著美國國際集團(AIG)總裁兼首席執(zhí)行官莫里斯·漢克·格林伯格(Maurice Hank Greenberg)宣告辭職，一個時代結束了。 　　對于79歲的格林伯格而言，這一切來的過于勉強。僅僅一周之前，他在接收媒體采訪的時候還曾強調，至少十年內他不會離開AIG這家美國最大的保險公司。格林伯格及其家族曾經穩(wěn)穩(wěn)掌握了美國保險業(yè)的命脈。 　　的確，對于這個從事保險業(yè)40年，且戰(zhàn)無不勝的強悍老人，似乎沒有什么事情能阻止他一直在AIG待下去。他執(zhí)掌的美國國際集團(AIG)在全球擁有五千萬客戶和七千億美元資產。而他的財產還不止于此：2004年10月14日之前，他的大兒子杰弗里(Jeffrey Greenberg)曾經是穩(wěn)坐全球第一寶座的馬什保險經紀公司(Marsh &McLennan)的CEO，而小兒子伊萬(Evan Greenberg)在保險公司ACE擔任CEO。 　　但金融丑聞?chuàng)魸⒘擞矟h。究其辭職原因，格林伯格被指控批準了美國國際集團與通用再保險(General Re)安排的一宗再保險交易，而通用再保險是巴菲特的伯克希爾·哈撒韋(Berkshire Hathaway)的子公司。這使得受眾人景仰的世界第二富豪股神沃倫·巴菲特(Warren Buffett)也由此接受監(jiān)管機構的詢問。 　　AIG丑聞傳出后，美國商界大為震驚。用標準普爾公司在紐約的首席投資策劃師薩姆·斯托瓦爾的話說：“連AIG這樣世界性的保險集團都可以出現(xiàn)財務造假事件，美國的商界還有誰是可以相信的呢？” 　　把“股神”拉下水 　　你有見過投資圣者巴菲特面對鏡頭緘默的時候嗎？那就是當他4月11日上午，在其律師羅納德·奧爾森陪同下，走進了位于曼哈頓的美國證監(jiān)會辦公室，接受了來自美國證監(jiān)會、美國司法部、紐約州保險局和總檢察長艾略特·斯皮策(Eliot Spitzer)辦公室的13位有關人士的問話，以澄清他是否卷入虛增AIG財務數(shù)據(jù)的再保險合同安排中。這種詢問通常是SEC調查取證的重要環(huán)節(jié)。 　　在這次問話中，巴菲特承認自己曾在2000年秋季，與通用再保險公司當時的CEO進行過一次電話交談，在交談中巴菲特被告知，由于AIG儲備金不足，格林伯格正面臨投資者和分析人士的指責，所以通用再保險公司準備幫助格林伯格擺脫這一困境。巴菲特稱，在交易完成以后，他曾經問過當時負責此事的約瑟夫·布萊登和羅納德·弗格森，這筆交易是否被用于正當目的。 　　2000年10月26日，AIG集團宣布公司第三季度凈收入增加9%，但由于某些投資者對公司儲備金狀況缺乏信心，公司股票下跌了6%。這種情況下，以AIG購買再保險和約的方式，通用再保險將5億美元預期理賠金轉移到AIG，同時轉移的還有5億美元保費。AIG將這筆保費計為收入，隨后向準備金中增加5億美元。通用再保險從這筆交易中獲得500萬美元的傭金。 　　根據(jù)有關法律規(guī)定，保險公司可以為分散業(yè)務風險，通過支付再保險公司保費，將自己的保單業(yè)務“再保險”來轉嫁可能的損失。而爭論的問題是：如果這筆保費被特別設計來確保AIG不出現(xiàn)損失，那么AIG就不會面臨風險。如此一來，這筆保費沒有為任何東西投保，這筆5億美元資金就不應該計為保費收入。整個交易也就成為了一種財務工具--幫助購買保單的企業(yè)粉飾財務狀況。 　　雖然巴菲特本人并非這次調查的中心，伯克希爾·哈撒韋也發(fā)布聲明宣稱巴菲特對整個交易如何進行一無所知。但投資之神巴菲特受到傳訊還是在華爾街掀起了軒然大波。通用再保險公司事件所涉及的幾位主管卻都是他的親信,不管是否涉及其本人，巴菲特都得有所交待。 　　其實，通用再保險歷史上也曾經發(fā)生過類似利用再保險改善公司財務報表事件。1998年，通用再保險公司和伯克希爾·哈撒韋的子公司國家保險公司向FAI公司出售再保險產品。并與其秘密商定3年內不得尋求保險賠償，這在很大程度上弱化該產品轉移風險的功能，實際起到了短期貸款的作用，F(xiàn)AI可將其虧損推遲至稍后的一個時期，而通用再保險公司向FAI一次性支付了大筆“保險賠償金”，使其賬面收益看起來更有吸引力，之后澳大利亞第二大保險商HIH公司以3億澳元收購FAI公司，不久HIH發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)AI虛報了收益業(yè)績。到2001年時，HIH公司終因無法消化收購后帶來的不良資產而突然宣告破產。澳大利亞管理部門也禁止通用再保險公司的6位主管在該國從事保險業(yè)活動。 　　通用再保險公司是美國最大的產物險再保險公司，1998年12月21日，伯克希爾完成了對通用再保險220億美元的購并案。巴菲特在當年致股東的信中，曾經對通用再保險贊不絕口。但是有前車之鑒在先，再保險公司曾經通過賠償金幫助客戶公司虛報賬面收益的做法應該是投資大師時刻警惕的。 　　2000年AIG的股價升至最高點每股103美元時，《紐約時報》曾經稱贊格林伯格的領導才能。AIG的資產在2000年的時候已是10年前的864%，而巴菲特屬下伯克希爾的資產也在10年內翻了6倍。紐約分析師麥克·迪昂(Mike Dion)曾說過：“即使是股神巴菲特，也無法撼動格林伯格在保險業(yè)的統(tǒng)治地位�！� 　　然而，最近的一系列保險業(yè)的震蕩使得格林伯格最終還是被講求長線投資的巴菲特比了下去。在現(xiàn)代社會的巴菲特似乎還是鐘情于他古老的方法：找到一個正處于上升期的公司，這個公司一般具有堅實的基礎、強大的管理后盾和良好的前景。他便開始囤積該公司的大量股票，直至進入董事會。他將投資定義為“以資本生財富”，最理想的投資期限是“無限期”。 　　而在競爭異常激烈的保險業(yè)中，格林伯格的AIG總是對其他保險公司的謹慎態(tài)度不屑一顧，并每年繼續(xù)保持令人驚嘆的高增長。自大的格林伯格對于公司的收購也遠遠不如巴菲特那樣成功——2001年，AIG以230億美元收購了美利堅通用保險公司。之后，美國聯(lián)邦檢舉人便開展了針對AIG違規(guī)操作的調查，因為AIG涉嫌非法抬高股價以贏得收購。調查報告稱，格林伯格曾經致電時任紐約證交所董事長的迪克·格拉索，要求他慫恿證交所交易專員大量購入AIG的股票。 　　不可思議的成功 　　這是一組令人稱奇的數(shù)字：年利潤93億美元，股東權益828億美元，年收入813億美元，總資產6783億美元。這就是美國國際集團(AIG)，1919年創(chuàng)立于上海，目前總部位于紐約，涉足領域包括保險、退休金管理服務、金融服務的美國最大的工商保險機構。它的第二任CEO，在美國保險界不可一世的漢克·格林伯格(Hank Greenberg)是個獨具魅力的人，堅毅、急躁、意志力強硬、不知疲倦等性格在他身上一覽無遺。 　　他擔任AIG的CEO長達37年，在AIG公司工作長達45年。在職期間，他讓AIG的市值飆升最高至1730億美元，每股收益率平均每年上漲17%。我們總是能從美國友邦保險公司的宣傳畫上看到格林伯格仿佛戰(zhàn)無不勝的和藹笑容。 　　格林伯格出身低微，他的父親在紐約東邊開了一家糖果店，卻在漢克5歲的時候去世了。他母親改嫁給一個紐約州北部的農場主，他的童年記憶中于是充斥著天不亮就起來擠牛奶以及誘捕麝鼠和貂的經歷。1942年格林伯格用了一張假造的出生證明應征入伍，那時他17歲。他參加了第二次世界大戰(zhàn)并在歐洲和韓國戰(zhàn)區(qū)服役，并多次差點喪命。而他也從未放棄對知識的追求。得到了高中學歷之后，他進入了邁阿密大學，最后畢業(yè)于紐約法學院。 　　1953年一個很偶然的機會，他在曼哈頓歐洲傷亡理賠辦事處與一個員工主管吵架時奠定了他未來要走的路。格林伯格認為那個人過于粗魯，自己也在副總裁的辦公室狂暴地咆哮，罵那個歐洲籍的員工主管是“瘋子”。頗為意外的是為此他得到了周薪為75美元的保險業(yè)新員工的工作。10年后，他成為公司主管意外與健康險的助理副總裁。 　　1960年，格林伯格被保險行業(yè)內另一家公司Cornelius Vander Starr挖走,這家公司正是AIG的前身。27歲的加州人斯達爾于1919年在中國上海設立的小型的保險辦事處，也是當年第一個向中國人提供保險業(yè)務的外資保險公司。他在中國取得了巨大成功，業(yè)務也很快推廣至亞洲、拉丁美洲、歐洲及中東地區(qū)。但是在美國，斯達爾的業(yè)務卻遲遲推展不開來。他收購了銷售量大的公司，并向市民與小公司推銷保險，但仍未見起色。于是他便將希望寄托在格林伯格身上。 　　格林伯格拋棄了傳統(tǒng)的模式，選擇了類似經紀公司布網的銷售模式，接受企業(yè)成為會員。1968年斯達爾的心臟開始衰竭，去世時，他將格林伯格定為其繼承人。格林伯格接手一年后，AIG上市,當時市值為3億美元。 　　他視自己為保險這個沉悶行業(yè)中的游戲叛逆者。1960年代，在人們普遍認為保險行業(yè)不要指望有什么創(chuàng)新時，格林伯格卻認為“創(chuàng)新是可以做到的”。AIG開始以為非傳統(tǒng)風險提供有條件保障，注重免賠額等手段吸引了市場的注意。之后AIG的新險種業(yè)務不斷得到挖掘——其中頗具新意的就有因特網身份被竊險、劫機險、海上油田保險，還領先同行于2003年推出黑客保險業(yè)務。 　　那時互聯(lián)網公司大都認為自己公司的防護措施已經足夠好了，不用再花額外的錢投保。AIG黑客保險業(yè)務剛剛推出的時候也頗受冷遇。但當2003年底一系列著名網站雅虎、亞馬遜和eBay等相繼被黑客侵襲之后，互聯(lián)網保險業(yè)務馬上熱門起來，AIG當月的保險業(yè)務就增加了四到五倍。 　　AIG的產品創(chuàng)新能力為格林伯格贏得巨大聲望，并成為推動AIG迅速擴張的重要因素。AIG的高層管理者皮特·伊斯特伍德(Peter Eastwood)曾這樣評價自身的創(chuàng)新能力，“我們在經紀商和客戶身上花費了大量時間，直接詢問他們關心的事情、面對的事務以及現(xiàn)有保險市場的不足……憑此我們在很多領域中確立了統(tǒng)治地位�！� 　　為將AIG的這些險種推廣到世界各個角落，格林伯格將運營網絡遍布世界。AIG屬下的成員公司，通過多種銷售渠道，觸角遍及全球130多個國家及地區(qū)。格林伯格花費了很多時間環(huán)游世界，簽訂了很多重要的協(xié)議。AIG的一個前任高管人員說，“我在過去的10年到過中國48次，有多少個公司的高管人員能超過我的這個次數(shù)？” 　　在AIG的網站上曾經掛出“We know money(我們懂得金錢)”的標語。也許，金錢對于AIG 來說，只是一個他們玩弄于股掌的數(shù)字游戲而已�？匆幌翧IG的版圖，就不得不為格林伯格的巨大野心嘆服。 　　AIG集團旗下有四大業(yè)務，通用保險和人壽保險是最大也是時間最久的兩塊業(yè)務，財務服務、退休金服務和資產管理兩大業(yè)務也在穩(wěn)定增長中。 　　在每一個主要市場中，AIG都有代表性的公司。主要的通用保險附屬公司有美國家居保險公司、新罕布什爾保險公司、賓夕法尼亞州匹茲堡國家聯(lián)合火險公司，及其一系列附屬公司。在人壽保險領域，友邦、美國國際再保險、美國國際擔保公司(百慕大)、中國臺灣南山人壽保險、 AIG Star 人壽保險、 AIG 養(yǎng)老保險公司、AIG美國通用壽險公司和SunAmerica 人壽公司等都被AIG收入囊中，在全球擁有數(shù)百萬客戶。國際金融租賃公司、AIG 金融產品公司及其附屬公司、美國通用金融及其附屬公司都是AIG的金融服務公司。主要提供航空保險、資本市場、客戶財務以及保費財務。退休金儲蓄和資產管理業(yè)務是由Variable Annuity 人壽保險公司、AIG SunAmerica 資產管理公司、AIG SunAmerica 人壽保險公司、AIG 全球資產管理集團以及附屬公司或相關公司進行，為客戶提供專業(yè)的股票、定息證券、地產及其它投資管理服務。 　　在2003年報告中，格林伯格指出，AIG的領導地位，來自于其承保能力、保險產品創(chuàng)新能力、金融能力、出色的服務和處理能力。通過遍布在130多個國家的分支機構，AIG實現(xiàn)了它在全球的領導地位。 　　格林伯格具有極強的操控能力和生意嗅覺，玩弄金錢和法律規(guī)則的技巧已經爐火純青。多年來，他與競爭對手和監(jiān)管部門爭斗不休，得到了好戰(zhàn)的名聲。他熟悉華爾街的規(guī)矩，曾經有人評價，“為了股票價格，他可以做任何事情”。 　　一個長期與格林伯格打交道的華爾街人士對他的評價是：“公司里就連一塊石頭落地的聲音也逃不過他的耳朵。”他對公司的內部審計已經達到狂熱的境界，專門雇傭了100個人尋找AIG的錯誤做法。他們的意見直接抵達公司高層，并且需要得到眾人的立即回應。另外，格林伯格每年秋季需要花50個小時集合25個不同機構召開預算會議，每一個機構都需要帶來他們的商業(yè)計劃。而首席財政官，CFO霍華德·史密斯( Howard Smith)，必須按照他的規(guī)定準確無誤地讀完這些商業(yè)資料。 　　格林伯格一個大學同學評價他：“他每天幾乎24小時都在工作，也許更多，36小時。但是他就喜歡這樣�！� 　　縱觀AIG的歷史，正是格林伯格癡迷的工作態(tài)度以及“在最廣泛的領域滿足所有人的任何要求”的野心，推動AIG成為美國最大的商業(yè)保險公司，世界上市場價值最大的金融集團之一。他設置復雜的股權結構和公司治理機制，開創(chuàng)了許多令人眼花繚亂的新型保險產品，現(xiàn)在看來，這些為人津津樂道和令人羨慕的財技同時也成為他控制公司、掠奪財富和逃避監(jiān)管的工具。 　　豪門幕后 　　如果你認為生在格林伯格家族一定是一件美妙的事情，那你就錯了。格林伯格對于他兩個兒子的期望很高，卻不斷在公眾面前打擊他們的積極性。他還象莎士比亞戲劇中那樣，一直將兩個兒子在AIG內部進行升遷，卻從來不公開表明誰是繼承人。最后杰弗里與伊萬兩兄弟先后憤而離開了父親的控制。 　　漢克·格林伯格對待杰弗里比他的雇員更嚴格。他對杰弗里在餐桌上附和他的政治觀點表示輕蔑，甚至當著他兒子的女朋友面怒斥他“這是我見過的最愚蠢的事情�！� 　　杰弗里也試圖證明自己才是父親值得驕傲的。他駕最酷的跑車，交最漂亮的女朋友，以優(yōu)秀畢業(yè)生從布朗大學畢業(yè)，還取得了喬治敦大學的律師資格證。他對他的妻子說“我不想以老板兒子的身份去AIG，而要等我成功以后再進去�！� 畢業(yè)之后他在馬什保險經紀公司(Marsh &McLennan\'s)謀得了一份職位。而自那以后漢克就不停質問他“為什么要在馬什公司浪費時間，而不來AIG幫我的忙？”杰弗里最終于1978年進入了AIG，并迅速贏得了同行的尊敬。他沒有格林伯格的獨斷，但始終保持有父親的熱忱。 　　與杰弗里相比，小兒子伊萬進入AIG所費周章巨大。伊萬性格比較叛逆。他留披肩長發(fā)，中途退學，并轉學過一系列學校，最后去了馬薩諸塞州郊區(qū)的一家專為有錢人家庭看管問題小孩的學校。他在同學中間廣受歡迎，但他也對某些他認為“討厭的富家子弟”毫不留情面。 　　而伊萬畢業(yè)之后做了些什么？他開始在各地流浪，在療養(yǎng)院當過廚師，還做過酒保，時常在父母家門口閃現(xiàn)后又消失了。伊萬的性格不羈，但是天生聰穎。格林伯格在伊萬身上看到了自己年輕時候的影子，由此對其倍加關愛。 　　隨著AIG下屬子公司的卡爾·巴頓開始勸說伊萬加入AIG，1975年伊萬終于開始接觸汽車保險方面的政策知識，令人吃驚的是，他竟喜歡上了這些條文。很快他就在紐約成為了AIG的代理保險商。伊萬的大學未畢業(yè)的嬉皮歷史根本不能使手下信服，還經常要人將基本知識一遍又一遍地解釋給他聽。但他有格林伯格的睿智靈活，在AIG也升遷很快。 　　細勘格林柏格家族的管理方式，商業(yè)與家庭之間幾乎沒有界限可言。突然老格林伯格會突然打電話給杰弗里大罵事情進展，下一分鐘他又可能打進來詢問可愛外孫的情況。他們的家庭聚餐一般最終都演變成為AIG的研討會。杰弗里甚至說: “我應該把律師與會計等一并帶上�！� 　　無論在網球場上，在餐桌上，還是在滑雪坡上，格林伯格都不時將過大的壓力放在他的兩個年紀已經較大的兒子身上，去實踐他設定的過于無情、精明過頭與不現(xiàn)實的標準。比如他會與他們在網球場上決斗，好像他們已經處于溫布爾頓網球公開賽的最后一局決賽一樣。格林伯格想培育的是一種競爭性的家族精神。而當他把兒子置于他制定的商業(yè)規(guī)則中時，他收獲的就是自己當年種植的結果。 　　兩個兒子對父親過高的期望和缺乏繼承人計劃一直心存芥蒂。1990年代初期，杰弗里成為了AIG副主席，掌管美國財產與傷害險。但是格林柏格在16個月內讓伊萬連升三級，同樣坐到了AIG副主席的位子上，想讓兩個兒子明爭暗斗。杰弗里于是憤然辭職。 　　老東家看中了他，于是杰弗里1995年以資本公司合伙人的身份加入馬什，自從1996年進入公司董事會，1999年被任命為公司的CEO和董事會主席，并在保險業(yè)的地位扶搖直上。馬什保險經紀公司作為AIG主要的商業(yè)渠道，杰弗里總算從父親那里得到了一些尊敬。 　　而伊萬雖然在繼承人道路上一路順暢，但他不愿意總是屈居在老父親之下。在AIG中格林伯格事無巨細，一概要親自加以過問，伊萬在公司可謂毫無威信可言。最后他也在2000年離開了AIG，走馬上任其競爭對手ACE保險公司的首席執(zhí)行長。 　　“行業(yè)黑洞” 　　格林伯格家族在保險業(yè)坍塌是以馬什公司董事長杰弗里的辭職為開端的。 　　2004年10月，馬什(Marsh &McLennan)公司被起訴存在欺詐行為。在紐約國家最高法院市民聽證會上，紐約州檢察長埃利奧特·斯皮策(Eliot Spitzer)訴稱馬什控制價格、收取保險公司賄賂，并為了巨額賄賂誘導不知情的客戶購買特定的保險產品，將客戶的利益置之度外。而AIG、ACE、慕尼黑(美國)再保險公司和Hartford保險集團也被列入了指控參與欺詐行為之列。 　　調查引發(fā)了保險類股票的大幅下跌。馬什股票一天之內跌幅達38%，市值損失90億美元。格林伯格家族三人所管理的三家公司縮水總計150億美元左右。AIG股價下跌了10%，ACE跌4%至34.98美元，甚至一些暫時與調查案沒有關系的保險類公司股價也隨之下跌，全球最二大保險經紀公司Aon股價下跌了6.2%，第三大保險經紀公司Willis集團控股下跌了2.7%。全球陷入了保險業(yè)恐慌之中。 　　馬什保險經紀公司的欺詐丑聞也引發(fā)了人們對于保險業(yè)以及經紀公司的思索。Greenwood Capital Associates組合投資經理尼克斯稱，“該產業(yè)目前就像一個黑洞。我們不知道這里到底牽扯到些什么。” 　　馬什保險經紀是聯(lián)系需要購買保險的公司與售賣保險公司的中間人，并同時從雙方收取費用。簡而言之，保險經紀就如同公司顧問，并為保險公司提供重要分配渠道。作為世界上第一大保險經紀商，馬什為了獲得更多的傭金想盡了辦法。 　　20世紀90年代，馬什的一個名叫威廉·吉爾曼的雇員把與保險公司做業(yè)務的方法完全依賴于馬什提供給保險公司的業(yè)務量，從中收取回扣。過去10年中，馬什通過自己的全球經紀部門集中這種操作，從而更容易調節(jié)保險公司，也就產生了更多的關聯(lián)收入。 　　漸漸地，馬什的經紀人變得厚顏無恥，有時甚至公開操縱競標價格。被斯皮策發(fā)現(xiàn)的2001年的一個電子郵件中，馬什的一位經理讓一個保險公司送來一批無關的人來競標會議室，表面上創(chuàng)造一種競爭的氣氛。但實際上，投標的過程和結果早就內定好了。在2003年的一個電子郵件上，一位保險公司的經理對馬什要求把競標價格提高850000美元感到惱火。 　　杰弗里的到任沒有改變馬什從保險公司抽取回扣的做法，反而使公司在此方面更加變本加厲。他總是給自己手下的經理人設定非常難以實現(xiàn)的業(yè)績標準，把業(yè)績的考核放在第一位。同時對銷售人員采取很“開放”的監(jiān)督態(tài)度，至于手下人員通過什么樣的方式來提高銷售成績，則很少過問。這種管理方式導致產生一種鼓勵企業(yè)經理去冒險而不顧及游戲規(guī)則的企業(yè)文化。 　　馬什公司的欺詐訴訟中，關鍵在于所謂的“或有費用”。網站將其描述為保險公司為該公司提供的服務而支付的報酬，這些服務包括建立供應網絡、產品開發(fā)、技術服務和行政服務等等。但是實際上，這些是經紀上的份內活兒，不能構成收取額外傭金的理由。 　　斯皮策認為，馬什對或有費用的描述具有誤導性。事實上，正是通過操縱價目和調整價格，馬什提高了客戶成本以賺取更多傭金。他認為，保險商和經紀商之間的價格操縱和合謀行為，傷害了客戶的利益。“而馬什公司卻告訴客戶，為他們提供了最佳方案，并吹噓客戶的利益是經紀商的行動準則”。 　　追蹤標普500公司的MetaWealth公司認為，與已經倒掉的安然、世通、泰科國際一樣，馬什內部存在一種利益最大化的文化。由于這些公司的行為不受核心價值觀的限制，即有可能超越法律的既定界限。 　　“價值觀對企業(yè)績效的作用很大，我建議所有的股東要理解企業(yè)為什么要采取一種做事的方式，這樣做會導致什么樣的結果。如果每個決定都受到核心價值觀的作用，那么他們就安全得多。”管理著MetaWealth公司的Branton Kenton-Dau表示。 　　調查發(fā)現(xiàn)，AIG曾與馬什有過類似的業(yè)務往來。在斯皮策提出指控后的第二天，AIG的兩位管理人員對“圖謀欺詐”的罪名供認不諱。不久，注冊于百慕大的保險公司ACE助理副董事長阿貝拉姆也承認“串謀妨礙競爭”的指控。 　　謝幕 　　馬什公司的欺詐丑聞，使得斯皮策下決心對腐敗橫行的保險業(yè)進行更深入廣泛的調查。 　　從1997年開始，AIG開始推銷一種所謂的“非傳統(tǒng)”保險產品，它具有“損益表濾波器”作用，可以幫助公司把一次性的損失分攤到未來幾年中。 　　1998年第四季度，手機銷售商亮點公司(Brightpoint)宣布公司所有費用將控制在1800萬美元內。當發(fā)現(xiàn)虧損將達到2900萬美元時，首席財務官John Delaney 和當時的風險管理主管Timothy Harcharik，向AIG旗下一個專門負責處理企業(yè)虧損的部門——匹茲堡國民聯(lián)合火災險公司求助。 　　該公司提供了一種Brightpoint公司所急需的可回溯保單。Brightpoint公司可以在三年時間里，按月向國民聯(lián)合火災險公司支付保費，總額為1500萬美元。 而AIG火災險則通過保險索賠的形式一次性返還給Brightpoint公司1190萬美元。這筆資金入賬后，Brightpoint公司的年度虧損正好可以控制在先前宣布的1800萬美元內�！霸�本這筆虧損十分顯眼。但在保險費的名義下，AIG幫助Brightpoint公司把這筆虧損分攤到了幾年之中�！盨EC的官員說。 　　盡管AIG堅持認為自己嚴格遵循了會計準則，這一過程表面上也通過合法的保險合同進行，實際上該交易卻與當年能源巨頭安然公司粉飾公司資產負債表上的債務所用的特殊衍生金融工具非常類似。2003年9月，經過一段時間的調查，SEC對Brightpoint公司和其兩名前高管罰款45萬美元，并開始將調查重點轉向 AIG。SEC發(fā)現(xiàn)，AIG確實開發(fā)銷售了這樣的保險產品，并幫助客戶公司抹平了經營賬戶，因此決定對AIG罰款1000萬美元。 　　2003年9月，AIG最終支付1000萬美元罰金，以了結SEC的指控——通過欺詐性保單幫助Brightpoint公司隱瞞賬面虧損。 　　2005年3月，斯皮策、聯(lián)邦檢察官和美國證交會對AIG開始三重調查，罪名是涉嫌非法利用金融再保險的手段虛報收入。調查人員認為，1998年，AIG利用其從通用再保險公司購買的5億美元再保險合約，不恰當?shù)靥撛隽嗽摷径燃按撕笠患径鹊臏蕚浣稹ｋp方的交易成為了虛報收入的工具。最后調查共列出了8處不當賬目記錄，可能使AIG凈資產縮水約17億美元，相當于其828.7億美元股東資產的2%。 　　5月，AIG重新發(fā)布四年以上的財務報表表明，公司凈值減少達27億美元之多。而此時格林伯格又遭受著美國聯(lián)邦監(jiān)管部門展開的調查，以確定其是否在辭職前試圖操縱公司股價。有調查顯示，在格林伯格被迫辭職前不久，這位一貫一手遮天的CEO同時指使AIG交易人員買進公司股票。他在離開AIG的前3天還以禮物的形式將其擁有的4139.9萬股AIG股票過戶給妻子科琳，市值在22億美元左右。 　　從2004年4月至今，AIG的的股票在保險業(yè)整體不景氣的大環(huán)境下已經持續(xù)多年不振，累計下跌17%，但是AIG的市值仍然高達1680億美元，高于摩根大通(J.P. Morgan Chase &Co.)的1280億美元。一直是AIG收益持續(xù)增長的核心動力的格林伯格并沒有任命過繼承人，而這次卸任之后的當天，股票在紐約交易所僅下跌0.86美元，確實令人生疑。 　　AIG已經在全球采用了多種衍生工具、子公司和關聯(lián)公司，業(yè)務涉及從飛機租賃到現(xiàn)非貸款的眾多領域，而且還有豐厚的準備金。雖然公司的主營業(yè)務是保險，但一系列復雜的金融操作使人們很難確切知道公司的增長來自什么地方。格林伯格的擁躉曾經宣稱，只要他繼續(xù)管理公司，就能實現(xiàn)強勁的利潤增長，這些利潤來自哪里無關緊要。 　　但事實是，格林伯格的時代，已經謝幕。 no.2邁克爾·埃斯納Michael D. Eisner 　　很久很久以前，有個魔術仙境叫做迪斯尼，在那里，住著一個叫邁克爾的男人。他每天都沉浸在幸福當中：他是節(jié)目的主持人，有著自己的游樂園，設計著優(yōu)雅的酒店，以及在別人還沒有玩之前就嘗試那些新的云霄飛車，而且，還不用排隊。如果他不喜歡一部電影的結尾，他只要動一動手指頭，就可以改變。他帶給了父母以及小孩們歡樂，也帶給他們臉上的歡笑。他幫他自己以及公司賺了一疊又一疊的錢。他拯救了一個美國的標志企業(yè)，許多人說他是最棒的生意人。幾乎所有人都很喜歡邁克爾。 　　如果這是一部迪斯尼電影，此刻電影收場，所有人都會繼續(xù)開心下去。但是，真實生活并非如此。迪斯尼的CEO邁克爾·埃斯納(Michael D. Eisner)并沒有讓人們開心下去。自從1994年他的二把手弗蘭克·維爾斯在飛機事故中喪生，他的常年合作伙伴杰弗里·卡曾伯格(Jeffrey Katzenberg)離開，迪斯尼的魔法就失效了：推不出轟動的經典動畫，對ABC電視臺的收購失敗，“9·11”后迪斯尼樂園收入萎縮，還有大量的高層員工離開…… 　　知道這一期間埃斯納的收入是多少嗎？15年間，他兌現(xiàn)的期權達到8.5億美元，這還不算他的高薪。埃斯納是美國收入最高的CEO之一，甚至CEO高薪的潮流都是由他開始的。 　　1984年，當埃斯納從派拉蒙轉投迪斯尼，他請美國最杰出的薪酬顧問格雷夫·克里斯特爾(Graef S. Crystal)起草了雙方的和約。而這份和約的核心就是：高薪，加大量的期權�？死锼固貭柹踔撂嵝训纤鼓峁�司的董事會說，這份合約有可能使埃斯納成為有史以來收入最高的首席執(zhí)行官。 　　更糟糕的是，埃斯納從來無法學會與人合作。早在派拉蒙時，他就無法與自己的上司巴里·迪勒融洽相處，認為從未上過大學的對方缺乏創(chuàng)造力。而當他成了迪斯尼的CEO，及美國商界收入最高的CEO后，他與外界的溝通就變得更難了。 　　他熱衷于否定身邊的人，無論對方的工作究竟如何。比如他從ABC電視臺時起的合作伙伴卡曾伯格，堪稱好萊塢最勤奮的經理人，他每天5點半到辦公室，開始閱讀各種資料，白天則經常同時在三個電話上與外界聯(lián)系。正是在卡曾伯格的管理下，一度沉淪的迪斯尼動畫部門制作出了《小美人魚》、《美女與野獸》、《阿拉丁》和《獅子王》四部動畫史上的杰作，與Pixar簽訂了6部動畫的合同，并收購了米拉麥克斯這座日后的聚寶盆。但埃斯納習慣在各個場合侮辱卡曾伯格，當他們討論《鐘樓怪人》的動畫劇本時，本科時主修文學的埃斯納表現(xiàn)出對原作《巴黎圣母院》的熟知，當卡曾伯格對此表示驚喜，他回答說：“因為我上過大學�！� 　　到了1990年代末期，埃斯納手邊可用之人已經極少，而在媒體進行的“美國最糟糕的管理團隊排行榜”上，迪斯尼的管理團隊在1800個公司中名列第十。 　　但埃斯納依然對外堅持說迪斯尼公司的問題是暫時的和可以解決的。迪斯尼的管理班子？比以往任何時候都好。迪斯尼的產品？無與倫比。它的品牌？娛樂界艷羨的對象�！耙苍S我有些瘋狂，但我不認為這是一場危機，”埃斯納說。 　“我們被否定得太早了一點兒�！� 　　“我一生都在扮演奧德賽斯的角色(Odysseus)，”埃斯納說。“我將自己綁在桅桿上，不去聽海妖的聲音。在我們這行里海妖就是代理商、投資銀行家、媒體，只要你在過去十分鐘里沒有進行并購，人們就會說你雄性激素水平下降�！贝藭r的埃斯納仿佛迪斯尼出品的電影《第六感》的主角：他看到的都是鬼怪，但他從來意識不到自己也是其中一個。(呂彥 /文) 　　no.3 迪克·格拉索 Dick Grasso 　　2003年9月17日，這一天紐約證券交易所(NYSE)主席迪克·格拉索(Dick Grasso)帶著恥辱辭職了。之前格拉索剛剛計劃簽署一個新的員工合約，這個合約會帶給他令人驚訝的1.4億美元的薪水!這為成一個在企業(yè)歷史中最丑陋的案件。但也許，事件發(fā)生并非偶然。 　　早在1999年的時候，格拉索簽了他第二份為期5年的合約，與1995年簽訂的合約基本一樣。格拉索的退休金，在1995到1999年這短短的4年當中已經變成了3千萬美元。但是他沒有取出這筆退休金，而是將這筆資金投入了交易所的一個儲蓄存款賬戶里面。這樣，他可以進行不同的投資項目。也是在1999年，董事會提出一個提議，讓格拉索加入一項名為資本積累計劃(CAP)的獎金計劃。這個計劃將會讓格拉索多得到他現(xiàn)有積累的獎金的50%。令人吃驚的是，整個補償委員會順利地通過了這個提議。甚至根本沒有人對于這樣的薪水以及獎金是否和他的工作匹配而提出疑問。 　　在“9·11”之后，格拉索得到了他有史以來最大的一筆薪水。2001年的全部薪水是3千多萬美元，不過這個獎金只能在2005年5月當格拉索的合約過期之后才能拿到。但到了2003年1月份，格拉索有了新的打算，他想要把他的薪酬全都提出。這個金額大約是1.4億美金。 　　問題是：為什么格拉索突然要這么多的現(xiàn)金？ 　　格拉索對媒體解釋說，他制定了自己的私人財產計劃。但是他曾對同事卡爾·邁克考爾(Carl McCall)說，那是因為他害怕新的董事會將會制止他提取那么多的現(xiàn)金，尤其是當大眾知道了他的薪水已經超出了市場價格。 　　另外，在任職期間格拉索曾經逼迫他的下屬，讓他們虛開費用去承擔董事會持續(xù)下滑的收入。這些被逼迫的下屬開始公開地支持他的退位。(美君 /文) 　　no.4 Bernie Ebbers 伯尼·埃博斯 　　世通CEO伯尼·埃博斯(Bernie Ebbers)的欺詐案，有兩個問題值得關注：他是如何知道公司的110億美金的欺詐？什么時候知道的？ 　　理論上，他的律師團隊是玩著“他根本不知情”的游戲。那些律師們說，公司的財務主席斯科特·蘇利文(Scott Sullivan)在他的背后做假賬，他完全不知道這些事情。但是聯(lián)邦指控官則認為埃博斯了解所有的會計詭計。 　　在埃博斯任職期間，公司破產了�，F(xiàn)在埃博斯變成了那些貪婪企業(yè)家里的一員。比如說像Tyco的科茲洛夫斯基和安然的安迪·法斯托。但問題是，他其實還不屬于那個團體！ 　　為什么這么說？他的情況和別人有些不一樣。 　　基本上的不同是其他的那些CEO們，都是掠奪公司的錢財，或是當他們跟外界說公司情況很好，可以繼續(xù)買股票的時候自己把股票全賣了。但是，埃博斯似乎是真的相信公司很好。 　　據(jù)報告顯示埃博斯私下借了10億美金，用的抵押是他自己的世通股票。想想看，這是什么意思呢？ 　　首先：這表示那些銀行家都是笨蛋。任何一個銀行家都應該知道，53美金一股的世通股票是估計過高的。 　　第二，這也是最重要的一點，這代表著埃博斯并沒有想要把世通的股票賣掉。他認為股票還會一直往上爬。為什么相信他是真的認為公司會一直往上走呢？因為如果世通股價下滑，那么他私下借的那些錢就會使他面臨破產邊緣。 　　而到如今這種情形，埃博斯還是欠著那些錢，沒有一絲一毫的減少。他欠世通4億多美元以及欠銀行10億美元。 　　所以，當我們談論那些貪婪的CEO時，別忘了，埃博斯是有些不一樣的，雖然，他的確做了些無法理解的事情，甚至是壞事，但是，他還是跟其他那些CEO不一樣。(王云 /文) 　　no.5 科茲洛夫斯基 dennis kozlowski 　　對于Tyco公司CEO科茲洛夫斯基的認識，可以從直觀的數(shù)字獲得。他從公司的借貸中為自己預留了了上百萬美元的資金(公平的來說，他歸還了大部分)。從檢查報告來看，科茲洛夫斯基從1996年開始經常性地從公司借貸資金。與此同時他的工資和獎金從1996年的880萬美元上升至1997年的5280萬美元。他的借貸在1998-1999年達到了高峰。同一時期他還簽署了1360萬美元的補償金。 　　他瘋狂的揮霍，在紐約、佛羅里達、科羅拉多等地均有地產。他在佛羅里達的居所價值2980萬美元。同時他購買與他一墻之隔的房產，僅僅是因為他想擺正他的網球場(太陽會照到打球者的眼睛)；他位于紐約的公寓價值3080萬美元。 而且，他還安裝了最有名的黃金淋浴龍頭。此外他還擁有3輛哈里摩托、公司的飛機及直升飛機，并喜歡自己駕駛。他還擁有130英尺長的1934年美國杯的比賽船Endeavour號，價值大約2000萬美元。他每年保養(yǎng)這艘船，就需要花費70萬美元。 　　Tyco去年的收入為3.6億美元，利潤4千萬美元。對于所有被安然丑聞籠罩的公司，沒有任何一家比Tyco更深受影響。在安然崩潰之后，Tyco的股價下跌了61%至每股23美元，僅僅9周之內就蒸發(fā)了7億美元的市值。 　　在過去的10年里Tyco收購了上百家企業(yè)，僅過去3年就達700家之多。這種策略使得公司的年收入成長率達到了24%。這樣的成長率極大的促進了股票價格上升并讓科茲洛夫斯基成為CNBC金融頻道的英雄。(呂方 /文) 　　no.6 約翰里格斯 John Rigas 　　億萬富翁約翰·里格斯(John Rigas)是全美第六大有線電視供應商Adelphia傳媒公司的CEO，白發(fā)蒼蒼的他已有76歲高齡。他擁有曲棍球隊水牛城軍刀隊，他與CNN創(chuàng)始人泰德·特納(Ted Turner)有著親密的關系，他卻總稱自己是一個“城中小人物”。里格斯經常組織孩子們去看曲棍球比賽，開辦派對請鄰里聽交響樂團演奏會等等。這一切讓鄉(xiāng)人把他樹立成為一個榜樣。 　　然而就在轉瞬間，里格斯失去了全部：他的公司、聲譽以及鄰里的喜愛與尊敬。Adelphia公司披露，里格斯家人挪用了公司約23億美元資金來購買公司的股票。一些低層經理及員工說，在里格斯及他兒子們的統(tǒng)治下，公司里很多事情都變得虛假不堪。據(jù)稱，里格斯家族虛報了公司業(yè)務用戶的數(shù)量。而他們日常的一些開銷都被登記為資產項目，來冒充公司財務報告中的資金流。 　　里格斯在公司的管理也混亂不堪。員工回憶，公司的很多決策不是在董事會或某個辦公室制定，而是在晚飯桌上冒出來的; 里格斯家族也經常不準時到開會現(xiàn)場，以至于大家戲稱他們參照的是“R氏時間”。另外，里格斯家族對公司結構的設計也使公司成為了一個“家族企業(yè)”。 　　里格斯從未覺得自己做錯了什么。甚至在他辭去CEO和主席職務后的第一天，他仍現(xiàn)身在董事會上，讓各獨立董事們大吃一驚。獨立董事們給里格斯家族成員下了最后通諜：交出手中的投票權股票，否則他們將辭職并將一切內幕公布于眾。迫于此壓力，里格斯同意了獨立董事提出的條件，交出了手中的權力和股票。(劉磊 /文) 　　no.7 喬納克齊奧 Joe Nacchio 　　喬·納克齊奧(Joe Nacchio)在電信世界里曾是一個赫赫有名的人物，管理著一個價值860億美元的公司。然而在公司垮臺之后，他帶著2億6千萬美金離開了。 　　垮臺之后，他被傳招去在國會作證，想要測定到底Qwest和Global Crossing是不是把他們不需要的東西賣給了對方以及其他電信公司，就只是因為需要虛增他們的收入，以達到華爾街的季度盈利目標。 　　納克齊奧表示，如果他知道有任何以虛增收入為目的的交換協(xié)議，一定會當即停止那種可笑的做法。他還把一張圖表給委員會看，并對委員們說他可以很清楚的跟大家解釋，任何一個項目的成本以及收入——如果他意識到Qwest購買電信容量只是為了虛增收入，他絕對會否決掉那個提議。 　　Qwest曾經表示過，他們的網絡可以支撐整個美國的資料傳輸。但事實是它的網絡真正的使用率從來都沒有超出4%到5%。這個市場上通信網絡的空置率是相當驚人的，而那些所謂的更新的、為了未來而創(chuàng)造的通信網絡技術標準，也鮮有人關注。 　　2000年4月納克齊奧對外界透露，Qwest預計下一年的收入會增加15%以及在2005年時會達到20%。若要達到納克齊奧所說的目標，那么正在虧損的Qwest需要至少增加200億美元的收入。也就是說， Qwest要從一個虧損的公司陡然間變成世界上最賺錢的公司了。 　　根據(jù)規(guī)定，當Qwest簽下20年期限的電信容量租賃合約后，它可以馬上登記這筆收入。更美妙的是，當它把容量租給了像Global Crossing這樣的公司，這就變成了“交換交易”的魔術。當兩個電信公司互相的進行交換網絡租賃，兩者都可以看見短期的巨額收入以及利潤。而交易的時候不需要支付任何資金。直到這件事情公布于眾，Qwest里面沒有任何人承認這個交換交易是個錯誤。但是在Global Crossing主管的一封郵件當中有顯示，他認為這個交易是虛假的。(雪松 /文) 　　no.8 理查德斯克魯士 Richard Scrushy 　　作為HealthSouth公司的董事長兼CEO，理查德·斯克魯士(Richard Scrushy)還另有很多私人投資，包括從與本公司相關的一些醫(yī)藥公司到睡衣褲制造公司。斯克魯士很樂于享受富人所能擁有的一切奢華與玩樂，諸如四套官邸、十艘游艇、價值13.5萬美元的防彈寶馬轎車、價值750萬美元的Sikorsky直升機及他常常自駕的G-5噴氣機。 　　與此同時，他并不滿足只享受這些商界大亨的光環(huán)。他還想成為搖滾巨星。實際上在他擔任CEO的后期，他呆在辦公室里的時間少的可憐。斯克魯士甚至組建了一個叫做3rd Faze的少女團體。 　　一切在表面上看來都很正常，在1997年，HealthSouth的股價上漲了44%，斯克魯士也成為了當年全美收入第三的CEO。但從1998年下半年起，公司的股價就開始下跌，事情變的不妙起來。盡管有許多關于利潤方面的警告，但斯克魯士還是不斷拋售手中的股票。這不僅成為2002年巨變的先兆，更引發(fā)了其公司嚴重的假賬事件。 　　據(jù)調查，當時斯克魯士和財務經理們每月碰面一次。經理們向他簡要匯報公司運作情況以及公司利潤與華爾街的期盼值相差多少�！叭绻麤]達到那個數(shù)字，想辦法作到那個數(shù)字”，斯克魯士如是答復。自1997年到2002年中期，HealthSouth公司謊報的營業(yè)額超過其真實值約25億美元，作假后的利潤大概是真實值的2500%. 　　斯克魯士變的越來越偏執(zhí)與瘋狂。在1997年建成的HealthSouth總部大樓內，有專門為斯克魯士及其高級幕僚們準備的入口和電梯。在每周一的會議上他都由保鏢前后簇擁著到場。據(jù)一些高層經理回憶，斯克魯士當時可以從他辦公室的秘書電話上偵聽到其他高層經理的電話內容，盡管斯克魯士本人對此予以否認。 　　斯克魯士甚至在他最后一次員工大會上還不放棄脅迫和斥責，并且仍不死心的對員工進行鼓動：“不要相信報紙的報道，讓我們埋頭苦干，讓我們繼續(xù)把公司推向一個新的高度�！本驮诋斖硭箍唆斒侩x開之后，F(xiàn)BI和SEC相關人員介入并開始調查取證。(何美 /文) 　　no.9 蓋瑞溫尼克 Gary Winnick 　　蓋瑞·溫尼克(Gary Winnick) 在1997年創(chuàng)立Global Crossing之前從來都沒有在電信行業(yè)工作過。他也從來沒有運營過一間“公司”。然而在1990年代的末期，Global Crossing的主席溫尼克則被擁戴成為一個行業(yè)的天才。這家新成立不久的Global Crossing公司迅速上市，并在一年之后市值達到380億美元，要比福特汽車剛上市的時候更有價值！作為這家電信公司主席的溫尼克得到了極高的贊譽。 　　然而在大概兩年之后，Global Crossing 卻在破產的邊緣掙扎。一個分支公司的倒塌，導致了2.5萬億的市場價值流失。投資者都在努力的想要找出到底哪里出了問題，為什么會這么快就讓整個公司面臨這樣的困境。但是，其實真正要問的問題應該是：到底為什么一家像Global Crossing這樣的公司，能夠這么成功的生存如此長的時間？ 　　當然，溫尼克還有他的親信們是這場戰(zhàn)斗最大的受益人。他不僅把公司的股票在適當?shù)臅r期賣掉，任由那些后來居上的投資者們眼看著他們的心血燒成灰燼。而且溫尼克還把Global Crossing當成是自己私人的那只會下金蛋的雞。他利用主席的身份，在其私人的投資公司與Global Crossing合作當中收取昂貴的顧問費用，并且進行不道德的房地產交易。 　　令人感到更加悲哀的是，當時Global Crossing曾經有幸存下來的機會！ 　　Global Crossing 最初的計劃是非常簡單明了，那就是建造一個海底 的寬帶網絡將不同的大陸連接在一起，從而有能力提供一些全球電信服務，就像AT&T那樣。溫尼克通常被人認為是Global Crossing的創(chuàng)始人，但事實并非如此！因為這個計劃，根本就不是他想的。 　　當初溫尼克發(fā)現(xiàn)，就算在整個業(yè)務還沒有開始之前就為Global Crossing尋找客戶，也是一件非常簡單的工作，就像是籌措資金一樣。雖然計劃上那些光纖電纜橫跨著全球的大陸，但是，在現(xiàn)實中一直沒有實際運作。(泓宇 /文) 　　no.10 肯雷 Ken Lay 　　2001年2月，安然(Enron)還是美國最有聲望的公司之一。雷辭去CEO的職位，聘請杰夫·斯基爾林(Jeff Skilling)擔任CEO，自己則繼續(xù)擔任公司的董事長。然而，斯基爾林在任職不足六個月之后就辭職了。時間剛好是安然崩潰的前幾個月。此后雷重掌公司大權，時隔不久雷就遭到了指控。 　　因為會計欺詐給投資者和安然的員工造成了巨額股票投資的損失。雷的申辯理由是，他并不知道安然的CFO安德魯·法斯托(Andrew Fastow) 因為個人私欲而欺騙公司。而法斯托目前已經在服刑，正準備幫助檢察官起訴雷以及其他高管以換取減刑。雷聲稱他沒有任何犯罪的行為，他忙于和政府打交道和海外旅行，因而疏忽了公司的問題。但是檢察官卻查知，在雷安慰員工說一切正常的時候，私下卻正在拋賣所持的安然股票。 　　雷一直堅持，他賣股票是為了追繳保證金。因為安然的股票已經下跌三個月了，導致了資產縮水。那個時候安然并沒有對股東們透露他們權益減少12億美元，更沒有對媒體透露。因為一旦虧損公開，投資人會感到懷疑和不安，必然對安然的財務報告產生嚴重質疑。這一切將促使他們拋棄安然的股票，從而讓安然陷入更恐怖的困境。雷認為，只有和Dynegy合并，才能使安然解除問題。但一個月之后，安然放棄了合并的計劃，被迫提交破產申請。 　　在2001年安然崩潰之前，雷是一個毋庸置疑的大人物。而現(xiàn)在的他則被指控11項欺詐罪名和共謀罪。如果罪名成立，他將面臨最長達175年的監(jiān)禁。(胡昆)